新京報(bào)記者6月8日獲悉，廣東豬企東瑞食品集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“東瑞食品”）披露了更新后的招股說(shuō)明書(shū)，擬在深交所上市，公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3167萬(wàn)股。

東瑞食品擬將募集資金用于擴(kuò)充生豬及飼料產(chǎn)能，但招股書(shū)顯示，東瑞食品2017年-2019年的業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，或成為一大風(fēng)險(xiǎn)，而且其經(jīng)營(yíng)還存在生豬價(jià)格波動(dòng)、對(duì)重大客戶依賴等風(fēng)險(xiǎn)因素。

上市募資擴(kuò)大養(yǎng)豬產(chǎn)能

招股書(shū)顯示，東瑞食品總部位于廣東省河源市東源縣，其前身成立于2002年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為生豬養(yǎng)殖和銷(xiāo)售，產(chǎn)品包含商品豬、仔豬、種豬等。東瑞食品也生產(chǎn)生豬飼料，并部分對(duì)外銷(xiāo)售。目前，東瑞食品是內(nèi)地供港活大豬前三大供應(yīng)商之一和粵港澳大灣區(qū)“菜籃子”生產(chǎn)基地。

此次，東瑞食品擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3167萬(wàn)股新股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。東瑞食品稱，本次發(fā)行募集資金擬投資于5個(gè)生豬養(yǎng)殖相關(guān)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，投資金額共計(jì)18.44億元，擬使用募集資金18.1億元。新項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，可新增生豬產(chǎn)能80.12萬(wàn)頭，新增飼料生產(chǎn)能力10萬(wàn)噸。

東瑞食品指出，未來(lái)3年，自身將依托自主研發(fā)的“高床發(fā)酵型養(yǎng)豬系統(tǒng)”，結(jié)合現(xiàn)代高樓養(yǎng)豬模式，建設(shè)一批標(biāo)準(zhǔn)化、現(xiàn)代化生態(tài)型養(yǎng)殖場(chǎng)，并同步配套飼料生產(chǎn)能力，建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化屠宰加工廠、配套冷鏈物流體系。爭(zhēng)取3年內(nèi)，生豬生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到200萬(wàn)頭、飼料生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到70萬(wàn)噸、年屠宰加工生豬量達(dá)到100萬(wàn)頭。

豬價(jià)下滑成隱憂

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，東瑞食品由控股股東、實(shí)際控制人袁建康家族控制。2017年至2019年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.34億元、6.14億元、8.72億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5168.43萬(wàn)元、806.07萬(wàn)元、2.62億元，生豬出欄量各自為28.65萬(wàn)頭、33.92萬(wàn)頭、25.22萬(wàn)頭，業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度較大。

東瑞食品在招股書(shū)中指出，我國(guó)生豬市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出較強(qiáng)的周期性波動(dòng)特征，會(huì)導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)毛利率呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，公司毛利率也會(huì)呈現(xiàn)出同樣波動(dòng)趨勢(shì)。如果出現(xiàn)生豬價(jià)格大幅下滑、原材料價(jià)格大幅上升、大規(guī)模疫病等不利情況，其業(yè)績(jī)將受到不利影響，存在業(yè)績(jī)無(wú)法持續(xù)增長(zhǎng)，甚至大幅下滑或者虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，非洲豬瘟也是潛在風(fēng)險(xiǎn)。東瑞食品稱，受非洲豬瘟影響，生豬銷(xiāo)售渠道可能因生豬調(diào)運(yùn)方面的監(jiān)管措施受到限制，進(jìn)而對(duì)公司生豬銷(xiāo)量與售價(jià)產(chǎn)生不利影響。而因非洲豬瘟?xí)簾o(wú)有效的疫苗和治療方法，若未來(lái)自身及周邊地區(qū)發(fā)生較為嚴(yán)重的非洲豬瘟，東瑞食品也將面臨產(chǎn)銷(xiāo)量及銷(xiāo)售價(jià)格下降、生產(chǎn)成本上升，甚至產(chǎn)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，東瑞食品提示，因我國(guó)香港地區(qū)實(shí)行代理銷(xiāo)售制度，即由商務(wù)部賦予內(nèi)地供港活豬代理資格的代理機(jī)構(gòu)統(tǒng)一代理銷(xiāo)售，并服從代理機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)管理，由代理機(jī)構(gòu)統(tǒng)一收款，東瑞食品對(duì)重大客戶五豐行有限公司、廣南行有限公司存在一定的依賴。如果商務(wù)部改變代理銷(xiāo)售制度或者變更代理機(jī)構(gòu)，或者重大客戶經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生波動(dòng)，可能造成與重大客戶的業(yè)務(wù)合作不能持續(xù)，從而對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

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