2021年1月21日，宜賓聽花酒業(yè)在線上舉辦了一場“中醫(yī)理論指導白酒健康化研討會”，發(fā)布了《飲用聽花酒對成年男性身體機能影響的探索性研究》結(jié)果簡報。報告顯示，對于參與試驗的健康成年男性自愿者，每日飲用聽花酒50ml、連續(xù)7天后，免疫指標、深度睡眠比例、以及保障男性勃起功能的一氧化氮水平等數(shù)據(jù)明顯升高。

簡而言之，聽花酒具有提升免疫力和壯陽的功能。

是不是有點以前包治百病的保健品又來了的感覺？

聽花酒，就是青海春天藥用資源科技股份有限公司（簡稱青海春天）和戰(zhàn)略合作伙伴研發(fā)的一款針對商務(wù)市場的高科技白酒，并稱“聽花酒幾乎無短板地解決了白酒消費者的實際痛點。”

然而，資本市場似乎并不領(lǐng)情，1月21日發(fā)布報告后，1月22日就開啟了波瀾壯闊的下跌走勢，是投資者不識貨嗎？

其實，早在2020年半年報中，青海春天就已經(jīng)為聽花酒吹風了，稱將在2020年秋季糖酒會前后推出。

然而，2021年1月19日，青海春天發(fā)布2020年度業(yè)績預虧公告，預計2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-24377.22萬元至-36277.22萬元。在2月2日的補充公告中，稱預計2020年度實現(xiàn)營業(yè)收入為12,000.00萬元至13,000.00萬元，主要由冬蟲夏草業(yè)務(wù)收入、 廣告業(yè)務(wù)收入、酒水飲料銷售收入構(gòu)成。

蟲草主業(yè)持續(xù)萎縮

據(jù)了解，青海春天曾有“蟲草第一股”之稱，冬蟲夏草收入曾一度占據(jù)青海春天總營收的90%以上，2014年，憑借著引以為傲的蟲草產(chǎn)品，青海春天總營收一舉突破20億元，迎來高光時刻。

但好景不長，2016年，原國家食藥監(jiān)總局發(fā)布《關(guān)于冬蟲夏草類產(chǎn)品的消費提示》，稱如果長期食用蟲草會導致砷的過量攝入，可能帶來健康風險。同年，原國家食藥監(jiān)總局還提前終止了原計劃開展5年的冬蟲夏草用于保健食品的試點工作，受此影響，青海春天的主營產(chǎn)品極草牌冬蟲夏草純粉片被迫停產(chǎn)。

根據(jù)其2016年年報，青海春天總營業(yè)收入僅為7.08億元，同比驟降49.48%；歸屬凈利潤為2.45億元，同比減少31.49%。

此后，青海春天并未放棄蟲草業(yè)務(wù)，但已從深加工轉(zhuǎn)至粗加工，凈制冬蟲夏草、冬蟲夏草（原草）成為了其蟲草業(yè)務(wù)營收的主要來源。同時青海春天也在年報中表示，因行業(yè)政策尚未明朗，以及近年來市場對冬蟲夏草安全性和功效的誤讀，整個冬蟲夏草行業(yè)，尤其是冬蟲夏草高效利用和深加工行業(yè)，處于較為低迷的情況。根據(jù)其2018、2019年年報，青海春天的蟲草業(yè)務(wù)收入大幅萎縮，凈制冬蟲夏草營收同比分別降低87.93%、62.69%；冬蟲夏草（原草）營收同比分別降低7.50%、6.49%。

2019年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》，青海春天似乎看到了蟲草行業(yè)回暖的跡象。2020年6月，青海春天發(fā)布公告稱，擬以9500萬元的價格，受讓關(guān)聯(lián)方三普藥業(yè)擁有的蟲草參芪膏、蟲草參芪口服液、利肺片、蟲草五味顆粒、健腎益肺顆粒、健腎益肺口服液等六種中藥產(chǎn)品的上市許可持有人和有關(guān)生產(chǎn)技術(shù)及資料。2020年12月，青海春天發(fā)布公告稱，擬以2.4億元收購關(guān)聯(lián)方三普藥業(yè)有限公司旗下相關(guān)資產(chǎn)，公司也將增加7條藥品生產(chǎn)線和1條保健食品生產(chǎn)線等。

但行業(yè)人士分析，蟲草產(chǎn)品不僅價格奇高，而且功效又并未得到權(quán)威認證，部分消費者認為這類所謂的補品僅僅是炒作概念，但也有人對其功效深信不疑，因此蟲草的消費群體相對來說比較固定。而從數(shù)據(jù)來看，2019年凈制冬草的生產(chǎn)量同比下降63.75%，銷售量下降56.12%，庫存量增加4.27%，可見青海春天未來的蟲草業(yè)務(wù)或許仍然難以取得顯著增長。

發(fā)力白酒欲破局

自2016年起，青海春天便開始尋求多元發(fā)展，曾轉(zhuǎn)戰(zhàn)廣告業(yè)務(wù)，但青海春天在年報中表示，近年來，由于互聯(lián)網(wǎng)廣告對傳統(tǒng)廣告的沖擊，因此削減了公司在廣告業(yè)務(wù)上的資源投入，因此廣告行業(yè)的營收也相應降低，2018年，其廣告行業(yè)營收為17154.87萬元，同比下降23.54%；2019年收入7436.68萬元，同比下降56.65%。

另一方面，青海春天則擲重金發(fā)力白酒。2018年3月，青海春天以3385萬元完成對聽花酒業(yè)的收購，正式進軍白酒行業(yè)，而當時西藏聽花與宜賓涼露酒業(yè)有限公司簽署了20年的“涼露酒”銷售合同，西藏聽花擁有涼露酒的全國總經(jīng)銷權(quán)，“涼露酒”成為了青海春天進攻白酒市場的主力產(chǎn)品。

盡管半路出家，但青海春天卻毫不吝嗇地擲下重金助力白酒業(yè)務(wù)，根據(jù)2018年年報，青海春天2018年總營銷費用為9291萬元，同比猛增792.97%，其中，超過6700萬用于推廣“涼露酒”，“涼露酒”的廣告開始在各平臺頻繁曝光。

據(jù)介紹，“涼露酒”號稱以精選優(yōu)質(zhì)糧谷配比甘涼滋潤、疏散除熱的花果植物為原料，科學增加釀造產(chǎn)生的、能提升口感與體感、促進酒精代謝清除的有益成分，精準減少易造成口干、上頭、宿醉等不適的雜醇油、醛類等有害成分，從而將既往辛辣燥烈的酒性，制化到溫涼適中的全新境界。而且青海春天還在央視熱播紀錄片《舌尖上的中國3》中為“涼露酒”打造了所謂涼利口酒的概念。

然而令人大跌眼鏡的是，斥巨資用于營銷，但2018年西藏聽花酒業(yè)的營業(yè)收入為僅為2519.62萬元，凈利潤甚至虧損6546.34萬元。2019年，西藏聽花酒業(yè)的業(yè)績?nèi)匀粵]有改善，營業(yè)收入2306.82萬元，凈利潤虧損2286.12萬元，再次拖累業(yè)績。似乎對于“涼露酒”的表現(xiàn)感到失望，青海春天削減了“涼露酒”的市場推廣費用，2019年青海春天的總銷售費用也降低了47.02%。

行業(yè)人士分析，“涼露酒”定位為“吃辣喝的白酒”，但作為白酒本身的消費場景就很有限，即便是川渝地區(qū)，也沒有吃辣就要喝酒的傳統(tǒng)。因而涼露的遇冷也是意料之中的事情。

“涼露酒”遇冷仍未澆滅青海春天對白酒的熱情。根據(jù)2020年半年度報告，青海春天又研發(fā)了“聽花”系列產(chǎn)品，曾表示將于2020秋糖會前后正式推出，并強調(diào)將重點開展“聽花”系列酒產(chǎn)品的品牌、渠道建設(shè)，推進公司相關(guān)業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展壯大。

2021年1月，宜賓聽花酒業(yè)發(fā)起的“中醫(yī)理論指導白酒健康化研討會”在線上召開，同時發(fā)布了《飲用聽花酒對成年男性身體機能影響的探索性研究》結(jié)果簡報，稱參與實驗的志愿者在連續(xù)飲用這款名為“聽花”的白酒7天后，血清免疫球蛋白（Ig）指數(shù)、干擾素γ（IFN-γ）以及血清素等指標大幅提升，這將顯著改善人體免疫功能與免疫調(diào)節(jié)能力，號稱橫空出世的聽花酒，或?qū)⒊蔀榘拙菩袠I(yè)的攪局者。

從整體來看，青海春天主營的蟲草業(yè)務(wù)逐漸萎縮，廣告業(yè)務(wù)萎靡，此前擲重金推廣的“涼露酒”不斷拖累業(yè)績，未來，主打健康概念的新產(chǎn)品“聽花酒”究竟能否幫助青海春天挨過凜冬，迎來春天？