??1月7日晚間，金新農(nóng)發(fā)布的公告顯示，2023年公司累計(jì)銷售生豬104.69萬頭，同比減少16.67%；累計(jì)生豬銷售收入約12.38億元，同比減少31.95%。

??此前，生豬龍頭企業(yè)牧原股份、溫氏股份、大北農(nóng)等相繼發(fā)布了2023年全年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。其中牧原股份銷售生豬6381.6萬頭，同比增長4.27%；實(shí)現(xiàn)生豬銷售收入1082.17億元，同比減少9.64%。溫氏股份銷售肉豬2626.22萬頭，同比增長46.65%；實(shí)現(xiàn)生豬銷售收入462.56億元，同比增長12.67%。大北農(nóng)銷售生豬604.87萬頭，同比增長36.50%；實(shí)現(xiàn)生豬銷售收入96.60億元，同比增長2.92%。

??有受訪人士告訴《證券日報(bào)》記者：“2023年我國生豬市場仍處于豬周期磨底階段，從生豬供應(yīng)端來看，2023年為第三個(gè)行業(yè)虧損年，前三季度呈現(xiàn)緩慢去產(chǎn)能趨勢，農(nóng)業(yè)部能繁母豬存欄量下降3.4%；第四季度養(yǎng)殖端看漲預(yù)期落空，現(xiàn)金流緊張疊加疫情催化作用，行業(yè)進(jìn)入產(chǎn)能加速去化階段。從需求端來看，2023年屠宰總量為近五年最高，消費(fèi)總量整體尚可，但生豬下游消費(fèi)承接力偏軟，現(xiàn)貨價(jià)格上漲彈性不足。”

??部分企業(yè)現(xiàn)金流問題顯現(xiàn)

??雖然2023年部分生豬企業(yè)持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能去化，但不可否認(rèn)的是當(dāng)前生豬產(chǎn)能仍處于過剩狀態(tài)。

??在此情況下，部分生豬企業(yè)出現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債率增加的問題。西南證券研報(bào)顯示，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體負(fù)債率由2021年年初的53.5%攀升至2023第三季度時(shí)的68.3%。此外，由于生豬、仔豬價(jià)2023年8月份后持續(xù)下跌，第四季度行業(yè)負(fù)債率預(yù)計(jì)進(jìn)一步提高。

??華東某上市豬企表示，2023年以來，公司持續(xù)存在現(xiàn)金流緊張的問題。雖然資金壓力將隨著重整計(jì)劃執(zhí)行得到一定緩解，但是公司仍需要一定時(shí)間完成信用體系修復(fù)，僅依靠重整投資人投入的資金難以實(shí)現(xiàn)“高效恢復(fù)業(yè)務(wù)運(yùn)營，快速改善盈利能力”的經(jīng)營目標(biāo)。

??中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇對《證券日報(bào)》記者表示：“生豬產(chǎn)業(yè)是重資產(chǎn)、資金周轉(zhuǎn)時(shí)間較長的產(chǎn)業(yè)，且進(jìn)入了微利時(shí)期。”在這樣的情況下，部分豬企停止了新增產(chǎn)能的計(jì)劃。

??除了通過重整恢復(fù)公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)外，上市豬企通過資本運(yùn)作保證公司現(xiàn)金流充足。例如近日華中地區(qū)某上市豬企決定終止相關(guān)募投項(xiàng)目，并擬將剩余募集資金用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司表示，2021年下半年以來，國內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)低迷，市場環(huán)境發(fā)生變化，行業(yè)長期處于虧損周期，結(jié)合公司發(fā)展戰(zhàn)略，若現(xiàn)階段繼續(xù)投入建設(shè)增加生豬產(chǎn)能，投入產(chǎn)出效益不高，不能實(shí)現(xiàn)投資效益的最大化。

??此外，星源農(nóng)牧于1月5日宣布將出售公司生豬相關(guān)業(yè)務(wù)。星源農(nóng)牧表示，考慮到在人工成本、飼料原料價(jià)格持續(xù)高企、豬價(jià)長期低迷的背景下，生豬產(chǎn)銷環(huán)節(jié)嚴(yán)重分離，未來生豬價(jià)格存在較大不確定性。為進(jìn)一步降低負(fù)債，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，公司擬對現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整。

??“生豬行業(yè)不會(huì)再有暴利的情況，能夠有效降低成本的養(yǎng)殖主體才能給自己帶來一定的利潤空間?！敝煸鲇逻M(jìn)一步闡釋道：“只有在生豬供需從相對過剩過渡到平衡之后，生豬行業(yè)開始進(jìn)入良性循環(huán)，生豬價(jià)格波動(dòng)幅度才會(huì)明顯趨于平穩(wěn)。隨著企業(yè)養(yǎng)殖技術(shù)進(jìn)步、養(yǎng)殖成本下降，行業(yè)整體的盈利空間將得以保障?！?/span>

??2024年能否迎來拐點(diǎn)

??和合期貨高級研究員師楊曉霞分析認(rèn)為，在2023年生豬產(chǎn)能去化的進(jìn)程下，2024年生豬供應(yīng)環(huán)比下降，但產(chǎn)能依舊高于正常保有量，且今年凍品庫存高企。短期來看，2024上半年生豬價(jià)格或難有大幅上漲，重點(diǎn)關(guān)注下半年是否會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)2024年生豬市場或強(qiáng)于2023年。

??根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，1月5日，生豬價(jià)格13.99元/公斤，周環(huán)比下跌1.27%；15公斤仔豬價(jià)格20.34元/公斤，周環(huán)比下跌1.98%。

??有受訪人士告訴《證券日報(bào)》記者：“2024年1月份，豬價(jià)可能會(huì)繼續(xù)向下。從前期配種數(shù)和新生仔豬數(shù)來看，1月份實(shí)際豬肉供應(yīng)不會(huì)大幅下滑。從庫存來看，上周商品豬出欄均重124.30公斤，宰后均重已連續(xù)兩個(gè)多月高于91公斤，行業(yè)活體庫存水平相對偏高，也意味著短期內(nèi)供應(yīng)壓力仍在。當(dāng)前標(biāo)肥供給雙旺，仍將壓制1月份豬價(jià)表現(xiàn)。”

??邁科斯期貨研報(bào)認(rèn)為，因產(chǎn)能過剩問題仍在，價(jià)格上行空間不宜過分樂觀，生豬價(jià)格上行之路相對艱難漫長。

??面對經(jīng)營壓力，多家上市豬企表示，公司會(huì)根據(jù)外部市場環(huán)境，合理安排生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏，持續(xù)降本增效，提升公司盈利能力。還有上市豬企表示，生豬現(xiàn)貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)給企業(yè)運(yùn)營帶來極大的不確定性。公司可以利用生豬期貨鎖定遠(yuǎn)期價(jià)格及養(yǎng)殖利潤，對沖生豬價(jià)格及養(yǎng)殖利潤波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)現(xiàn)金流安全，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的目標(biāo)。

??方正證券分析師王澤華認(rèn)為，2024年初始，豬價(jià)延續(xù)2023年低迷態(tài)勢，持續(xù)下行且降幅有所擴(kuò)寬。養(yǎng)殖利潤的持續(xù)降低使生豬養(yǎng)殖企業(yè)虧損不斷擴(kuò)大，部分企業(yè)已暫停產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目的資金投入。在企業(yè)現(xiàn)金流壓力疊加非瘟等疫病的影響下，企業(yè)或加速產(chǎn)能去化。短期內(nèi)養(yǎng)殖端較難實(shí)現(xiàn)盈利，2024年下半年豬價(jià)或有望企穩(wěn)回升。

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