中國(guó)最大的連鎖酒館海倫司在新加坡證券交易所二次上市，銀河國(guó)際為其發(fā)行經(jīng)理人，中金公司為其財(cái)務(wù)顧問(wèn)

根據(jù)公司公告，海倫司此次二次上市不涉及增發(fā)新股，公司已發(fā)行普通股將繼續(xù)于聯(lián)交所上市及買(mǎi)賣(mài)。

成功在新交所二次上市

2009年，創(chuàng)始人徐炳忠在北京五道口創(chuàng)立了第一家海倫司酒館，顧客以學(xué)生、白領(lǐng)等年輕人為主，憑借物美價(jià)廉的酒飲和小吃、輕松的社交氛圍，成功滿足年輕人的線下社交需求，逐步發(fā)展壯大，2021年海倫司在港交所上市，截至目前門(mén)店數(shù)超過(guò)500家。海倫司2023年年報(bào)顯示，公司全年?duì)I收12.09億元，凈利潤(rùn)為1.81億元，扭虧為盈。

7月18日晚間，海倫司發(fā)布公告，在符合上市資格函的條件下，公司預(yù)期普通股于7月19日在新加坡證券交易所二次上市并開(kāi)始交易。

海倫司認(rèn)為，在新交所上市將擴(kuò)大其股東基礎(chǔ)及未來(lái)籌資渠道，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，有利于推廣其企業(yè)形象，提升證券流動(dòng)性。此舉使得公司能夠進(jìn)入新加坡證券市場(chǎng)，發(fā)展其在新加坡證券市場(chǎng)的地位，并進(jìn)一步提升全球知名度，助力國(guó)際業(yè)務(wù)拓展。

值得注意的是，此次海倫司在新加坡上市，是以介紹的方式，不涉及融資。香頌資本CEO沈萌告訴藍(lán)鯨新聞?dòng)浾撸骸敖榻B上市不涉及融資，意思是將部分公開(kāi)發(fā)行的股票轉(zhuǎn)到新交所交易，原因在于公司認(rèn)為港交所給予的估值和交易量都很低?！?/span>

沈萌補(bǔ)充道：“新加坡交易所的投資者也不會(huì)給出比港交所更高的估值或交易量，兩地投資者的重疊度很高，而且可以通過(guò)交易賬戶在兩地交易，所以并不太可能為公司帶來(lái)什么積極的作用?！?/span>

從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，截至今日收盤(pán)，海倫司報(bào)收2.08港元，收跌近4%，股價(jià)較2021年9月30日在港交所上市發(fā)行價(jià)19.77港元跌去近九成。

閉店求生、開(kāi)放加盟

海倫司是中國(guó)連鎖酒館的龍頭，但因?yàn)榇饲爸睜I(yíng)開(kāi)店策略的失誤，導(dǎo)致公司自2021年港交所上市以來(lái)營(yíng)收持續(xù)下滑。從開(kāi)店情況看，海倫司在2020年-2023年門(mén)店數(shù)分別為351家、782家，767家、479家，其中2021年單年新增門(mén)店331家。

門(mén)店數(shù)量的快速擴(kuò)張，隨之而來(lái)的是成本的快速增長(zhǎng)和單店銷(xiāo)售額的下滑，疊加疫情的影響，海倫司的業(yè)績(jī)不斷承壓，2021年-2023年?duì)I業(yè)收入分別為18.36億元、15.59億元、12.09億元，凈利潤(rùn)分別為-2.23億元、-16.01億元、1.81億元。

開(kāi)始自救的海倫司重點(diǎn)做了兩件事：關(guān)閉虧損門(mén)店、重新開(kāi)放加盟。

海倫司成功的核心在于“低價(jià)”，瓶裝啤酒售價(jià)均在10元以內(nèi)，被網(wǎng)友稱為“小酒館界的蜜雪冰城”。在自救的過(guò)程中，海倫司沒(méi)有放棄“低價(jià)”策略，首先采取的措施是關(guān)掉不賺錢(qián)的門(mén)店，海倫司在2023年一年內(nèi)，關(guān)掉了398家直營(yíng)門(mén)店。從2023年年報(bào)來(lái)看，海倫司在門(mén)店布局上更偏向于二、三線城市，門(mén)店數(shù)量分別為38家、186家、252家。

通過(guò)閉店，海倫司員工支出、原材料費(fèi)用、店鋪?zhàn)赓U支出等方面成本均有下降。公司財(cái)報(bào)顯示，2023年，人力服務(wù)開(kāi)支減少70%、原材料及消耗品支出減少36%、物業(yè)廠房及設(shè)備折舊減少55%。

在關(guān)閉虧損門(mén)店的同時(shí)，海倫司推出“嗨啤合伙人”計(jì)劃，發(fā)展加盟門(mén)店網(wǎng)絡(luò)。分析人士表示，這是一種資金合伙、品牌統(tǒng)一管理的類(lèi)直營(yíng)合伙模式。小酒館產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度高、SKU精簡(jiǎn)、無(wú)需過(guò)多工作人員的優(yōu)勢(shì)使得門(mén)店易于快速擴(kuò)張，開(kāi)放加盟一年時(shí)間，開(kāi)出了近200家加盟門(mén)店，門(mén)店面積在90平方米以上，加盟投入在50萬(wàn)元以上。

為了進(jìn)一步降低加盟門(mén)檻、解決小酒館營(yíng)業(yè)時(shí)間較短的問(wèn)題，7月13日，海倫司推出“社區(qū)空間”新店型。門(mén)店面積控制在40-80平方米，員工數(shù)量在2-3人，加盟投入在40萬(wàn)元以上。此外，新店型中不僅在晚上售賣(mài)酒水，還拓展了早餐時(shí)段的咖啡和中午的簡(jiǎn)餐。

據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國(guó)現(xiàn)存“酒吧、酒館”相關(guān)企業(yè)已達(dá)24.4萬(wàn)余家，僅2023年一年新增相關(guān)注冊(cè)企業(yè)高達(dá)7萬(wàn)家左右。此外，近年來(lái)不少啤酒企業(yè)也開(kāi)始布局小酒館生意，青島啤酒開(kāi)出1903小酒館、燕京啤酒開(kāi)出燕京九號(hào)精釀小酒館、華潤(rùn)雪花打造JOY BREW小酒館，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。

雖然海倫司采取了多種自救舉措，但成效依舊有待后續(xù)觀察。中泰證券研報(bào)表示，加盟商盈利穩(wěn)定性以及轉(zhuǎn)型加盟模式對(duì)集團(tuán)公司層面盈利的影響仍存在不確定性。（孫煜）

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