12月17日，皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布交易風(fēng)險(xiǎn)提示，稱股價(jià)波動(dòng)較大，公司短期內(nèi)存在無(wú)法改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、控制權(quán)不穩(wěn)定等風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)廣大投資者，注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。新京報(bào)記者注意到僅僅兩天，皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)就上漲356.49%，17日收盤(pán)，皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)報(bào)34.1元/股，相較于停牌前一日的收盤(pán)價(jià)，已漲超過(guò)4倍。

從2000年上市起，皇臺(tái)酒業(yè)可謂是“命途多舛”，公司歷經(jīng)四次“披星戴帽”、五度易主，其間還爆出6700萬(wàn)元庫(kù)存酒不翼而飛，被股民戲稱“獐子島第二”。后來(lái)，更因?yàn)檫B續(xù)3年虧損，連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)，于2019年5月暫停上市。

隨后，皇臺(tái)酒業(yè)開(kāi)始保殼之戰(zhàn)。2019年4月，皇臺(tái)酒業(yè)的控股股東發(fā)生變更，甘肅盛達(dá)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：盛達(dá)集團(tuán)）掌握控制權(quán)，并先后通過(guò)增送資產(chǎn)、債務(wù)轉(zhuǎn)移、提供借款等增加公司收入，同時(shí)皇臺(tái)酒業(yè)也減少了管理費(fèi)用的支出、并推出新品為恢復(fù)上市做準(zhǔn)備。

一系列組合拳下，2019年皇臺(tái)酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2020年5月，皇臺(tái)酒業(yè)恢復(fù)上市申請(qǐng)被深交所受理。12月7日，深交所決定，同意皇臺(tái)酒業(yè)股票自2020年12月16日恢復(fù)上市。

恢復(fù)上市后，皇臺(tái)酒業(yè)后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否會(huì)有改變？12月16日，新京報(bào)記者致電了皇臺(tái)酒業(yè)董秘辦，工作人員表示一切以公司公告為準(zhǔn)。不過(guò)，記者從皇臺(tái)酒業(yè)多個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商處獲知，目前，皇臺(tái)酒業(yè)的產(chǎn)品以中低端為主，訂貨優(yōu)惠力度較大，公司也在準(zhǔn)備推出面向高端市場(chǎng)的單品。

皇臺(tái)酒業(yè)復(fù)盤(pán)：股價(jià)暴漲

根據(jù)關(guān)于公司股票恢復(fù)上市首日的提示性公告，皇臺(tái)酒業(yè)股票恢復(fù)上市首日的前收盤(pán)價(jià)為公司股票停牌前一日的收盤(pán)價(jià)，即7.47元/股?；謴?fù)上市首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，次一交易日漲跌幅限制為10%。

12月16日，皇臺(tái)酒業(yè)一開(kāi)盤(pán)股價(jià)就迅猛上漲，一分鐘內(nèi)漲幅擴(kuò)大至268.14%而觸及臨時(shí)停牌；10點(diǎn)30分，皇臺(tái)酒業(yè)再次開(kāi)盤(pán)，漲幅強(qiáng)勢(shì)依舊，只用了21秒，漲幅擴(kuò)大至301.61%，觸發(fā)二次臨時(shí)停牌，直到14時(shí)57分才復(fù)盤(pán)。截至當(dāng)日收盤(pán)，皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)上漲314.99%，收于31元/股，全天換手率17.78%，成交額達(dá)6.11億元。

12月17日，皇臺(tái)酒業(yè)開(kāi)盤(pán)再次漲停。截至17日收盤(pán)，皇臺(tái)酒業(yè)收?qǐng)?bào)34.10元，上漲10.00%，偏離值9.07%，成交額12.48億元，換手率20.68%

股價(jià)瘋狂上漲的背后，誰(shuí)在悄悄買(mǎi)入？誰(shuí)又從中獲利？

新京報(bào)記者查閱龍虎榜數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，16日、17日龍虎榜中，出現(xiàn)多位知名游資身影，上海證券深圳民田路營(yíng)業(yè)部更是“一日游”。

16日龍虎榜，前五營(yíng)業(yè)部合計(jì)買(mǎi)入1.31億元，其中，上海證券深圳民田路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入4997萬(wàn)元，華鑫證券深圳益田路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入3246萬(wàn)元。賣(mài)方席位第一名是華西證券成都高升橋路營(yíng)業(yè)部，賣(mài)出3543萬(wàn)元。國(guó)都證券成都天益街營(yíng)業(yè)部、招商證券青島金家?guī)X金融區(qū)營(yíng)業(yè)部分列二、三位，分別賣(mài)出3100萬(wàn)元、2598萬(wàn)元。

17日龍虎榜顯示，前五營(yíng)業(yè)部合計(jì)買(mǎi)入2.12億元，其中，國(guó)泰君安上海江蘇路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入13649萬(wàn)元，華泰證券揚(yáng)州江都龍川南路營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入2333.49萬(wàn)元。賣(mài)方席位第一則為16日買(mǎi)入第一的上海證券深圳民田路營(yíng)業(yè)部，賣(mài)出5685.83萬(wàn)元。

新京報(bào)記者注意到，在皇臺(tái)酒業(yè)停牌前就曾有游資出現(xiàn)在龍虎榜。

16日賣(mài)方排名第三的招商證券青島金家?guī)X金融區(qū)營(yíng)業(yè)部曾在2019年4月19日登上龍虎榜買(mǎi)方第一，當(dāng)日買(mǎi)入698萬(wàn)元。此外，在皇臺(tái)酒業(yè)暫停上市前一個(gè)月，曾5次登上龍虎榜，Wind數(shù)據(jù)顯示，從2019年4月1日至4月19日14個(gè)交易日，皇臺(tái)酒業(yè)收獲12個(gè)漲停板，在此期間，銀河證券蘭州慶陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部、華鑫證券西安群賢路營(yíng)業(yè)部?jī)杉覡I(yíng)業(yè)部買(mǎi)入金額超過(guò)2000萬(wàn)。國(guó)泰君安蘭州酒泉路營(yíng)業(yè)部、中國(guó)銀河蘭州慶陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安甘肅分公司等營(yíng)業(yè)部?jī)糍I(mǎi)入皆超過(guò)1000萬(wàn)元。

兩天股價(jià)暴漲之后，皇臺(tái)酒業(yè)在12月17日發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，公司股票恢復(fù)上市后，公司還存在短期內(nèi)無(wú)法改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、二級(jí)市場(chǎng)交易、控制權(quán)不穩(wěn)定、資產(chǎn)受限、股民訴訟等風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)雨20年：四度戴帽、五度易主  

公開(kāi)資料顯示，皇臺(tái)酒業(yè)成立于1985年，前身是武威酒廠。2000年8月，皇臺(tái)酒業(yè)登陸A股市場(chǎng)，作為甘肅武威的第一家上市公司，皇臺(tái)酒業(yè)還曾享有“南有茅臺(tái)，北有皇臺(tái)”的美譽(yù)。

不過(guò)，上市后，皇臺(tái)酒業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況大不如前。2002年、2003年皇臺(tái)酒業(yè)分別虧損1189.60萬(wàn)元和11576.76萬(wàn)元，首次披星戴帽；2008年、2009年分別虧損5082.81萬(wàn)元和5880.71萬(wàn)元，再次披星戴帽；2013年和2014年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-2930.53萬(wàn)元和-3928.85萬(wàn)元，三度披星戴帽；由于2016年至2018年凈利潤(rùn)連續(xù)為負(fù)，皇臺(tái)酒業(yè)第四次披星戴帽，股票自2019年5月13日起暫停上市。

此外，在這20年間，皇臺(tái)酒業(yè)還在公司治理上反復(fù)”換將”，且多次出現(xiàn)大股東及二股東的矛盾糾紛，甚至雙方對(duì)簿公堂。

2001年11月，皇臺(tái)酒業(yè)的控股股東由甘肅皇臺(tái)實(shí)業(yè)集團(tuán)，變更為北京皇臺(tái)商貿(mào)有限責(zé)任公司，該公司實(shí)控人為武威市涼州區(qū)國(guó)有資產(chǎn)管理局。2007年1月，北京鼎泰亨通有限公司成為其控股股東，北京皇臺(tái)商貿(mào)退居二股東。

2010年2月，上海厚豐接替北京鼎泰亨通成為大股東。2015年4月，上海厚豐將其持有的100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給新疆潤(rùn)信通公司，后者成為公司間接控股股東。新京報(bào)記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，自2015年以來(lái)，皇臺(tái)商貿(mào)及其控股股東甘肅皇臺(tái)釀造集團(tuán)共計(jì)10次將皇臺(tái)酒業(yè)告上法庭。

2018年1月30日，皇臺(tái)酒業(yè)發(fā)布公告稱，財(cái)務(wù)部對(duì)庫(kù)存商品進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)庫(kù)存成品酒出現(xiàn)嚴(yán)重庫(kù)虧，涉及金額約6700萬(wàn)元。按當(dāng)時(shí)公司產(chǎn)品價(jià)格估算，相當(dāng)于約有100萬(wàn)瓶庫(kù)存酒“不翼而飛”，皇臺(tái)酒業(yè)因此被股民戲稱“獐子島第二”。

2019年4月，盛達(dá)集團(tuán)取得皇臺(tái)酒業(yè)二股東北京皇臺(tái)商貿(mào)的委托表決權(quán)，合計(jì)持有公司19.9%的股份，成為新的控股股東。不過(guò)，值得注意的是，上海厚豐系仍然持有皇臺(tái)酒業(yè)19.60%的股份，與盛達(dá)集團(tuán)的持股比例接近。

皇臺(tái)酒業(yè)的“保殼”之戰(zhàn)

盛達(dá)集團(tuán)入主皇臺(tái)酒業(yè)后，便開(kāi)始進(jìn)行“自救”，為恢復(fù)上市增加可能性。

首先是更換管理層，2019年4月12日，盛達(dá)集團(tuán)成為控股股東的當(dāng)日，皇臺(tái)酒業(yè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)等9名高管及1名內(nèi)部審計(jì)部部長(zhǎng)集體辭職，辭職理由均為“個(gè)人原因”。

其次為了解決資不抵債，盛達(dá)集團(tuán)將其所持甘肅盛達(dá)皇臺(tái)實(shí)業(yè)100%股權(quán)無(wú)償贈(zèng)與皇臺(tái)酒業(yè)的全資子公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，甘肅盛達(dá)皇臺(tái)實(shí)業(yè)核心資產(chǎn)為商鋪、工業(yè)土地、地上附著物，價(jià)值為1.3億元-1.5億元。2019年度，皇臺(tái)酒業(yè)因上述事項(xiàng)固定資產(chǎn)原值增加6304.03萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)原值增加7649.01萬(wàn)元。

最后進(jìn)行債務(wù)轉(zhuǎn)移。皇臺(tái)酒業(yè)全資子公司甘肅涼州葡萄酒有限公司將9000萬(wàn)元借款本金概括轉(zhuǎn)移至弘威城投名下，由弘威城投無(wú)償替代葡萄酒公司成為武威農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司的債務(wù)人，履行9000萬(wàn)元還款義務(wù)。同時(shí)，武威農(nóng)商行擬與葡萄酒公司進(jìn)行債務(wù)重組，并簽署相關(guān)協(xié)議，一次性減免葡萄酒公司所欠不超過(guò)2100萬(wàn)元利息（包括罰息等）。

此外，盛達(dá)集團(tuán)還研發(fā)新產(chǎn)品，同時(shí)也減少了管理費(fèi)用的支出。

2019年下半年，皇臺(tái)酒業(yè)開(kāi)始逐漸恢復(fù)釀造生產(chǎn)。一方面，皇臺(tái)酒業(yè)新品：窖底原漿12、窖底原漿18。另一方面，皇臺(tái)酒業(yè)不斷壓縮管理費(fèi)用。新京報(bào)記者梳理財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2018年，皇臺(tái)酒業(yè)的管理費(fèi)用為3400萬(wàn)元；2019年皇臺(tái)酒業(yè)的管理費(fèi)用則壓縮到1891.49萬(wàn)元；2020年上半年管理費(fèi)用僅為936.09萬(wàn)元，比去年同期減少93.07萬(wàn)元。

一系列組合拳下，2019年皇臺(tái)酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。財(cái)報(bào)顯示，2019年皇臺(tái)酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9904.63萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)288.67%；凈利潤(rùn)6821.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)171.44%。從今年前三季度財(cái)報(bào)來(lái)看，1-9月，皇臺(tái)酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5435.75萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.34%，凈利潤(rùn)400.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)128.70%。

品牌低端化，市場(chǎng)份額較小

恢復(fù)上市后，皇臺(tái)酒業(yè)后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是否會(huì)有改變？12月16日，新京報(bào)記者致電了皇臺(tái)酒業(yè)董秘辦，工作人員表示一切以公司公告為準(zhǔn)。不過(guò)，記者從皇臺(tái)酒業(yè)多個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商處獲知，目前，皇臺(tái)酒業(yè)的產(chǎn)品以中低端為主，訂貨優(yōu)惠力度較大，公司也在準(zhǔn)備推出面向高端市場(chǎng)的單品。

“公司一共擁有10款產(chǎn)品?！标愋?qiáng)（化名）是皇臺(tái)酒業(yè)蘭州市的一名招商經(jīng)理，他對(duì)新京報(bào)記者表示，目前皇臺(tái)酒業(yè)一共有四大系列，分別為窖底原漿系列、鼎系列、經(jīng)典皇臺(tái)系列及普老皇臺(tái)，“之前公司產(chǎn)品線太多，剛整合清理完，目前產(chǎn)品定位為中低檔酒，年底會(huì)推出一款面向高端市場(chǎng)的窖底原漿30?！?/span>

不過(guò)，新京報(bào)記者走訪了北京市潘家園附近的多家煙酒超市，均未發(fā)現(xiàn)有售賣(mài)皇臺(tái)酒。隨后，新京報(bào)記者查閱皇臺(tái)酒業(yè)的天貓旗艦店，銷(xiāo)售排名第一為52度窖底原漿，月銷(xiāo)42件。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛告訴新京報(bào)記者，皇臺(tái)酒業(yè)作為區(qū)域名酒，在西北市場(chǎng)擁有一定的市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，但是目前由于其長(zhǎng)期邊緣化，恢復(fù)上市之后可能首先要解決市場(chǎng)重建工作，包括品牌價(jià)值提升、渠道重建，產(chǎn)品重新規(guī)劃等問(wèn)題。

對(duì)于皇臺(tái)酒業(yè)即將推出的高端化產(chǎn)品，蔡學(xué)飛表示，皇臺(tái)酒業(yè)推出高端產(chǎn)品更多的是品牌造勢(shì)，提升品牌形象，由于缺乏相應(yīng)的品牌號(hào)召力與目標(biāo)人群，銷(xiāo)售價(jià)值不大。