“醋老大”江蘇恒順醋業(yè)股份有限公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.39億元，同比增長(zhǎng)12.98%，并于3月1日推出跨界新品?！按桌隙鄙轿髯狭执讟I(yè)股份有限公司于3月2日遞交首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書（申報(bào)稿），這是紫林醋業(yè)自2016年以來(lái)第五次沖擊“山西醋業(yè)第一股”。這段時(shí)間，食醋行業(yè)兩家龍頭企業(yè)的持續(xù)發(fā)力讓食醋品類成了調(diào)味品板塊的熱搜詞之一。

龍頭企業(yè)動(dòng)作頻頻

2月底，有著“食醋第一股”之稱的恒順醋業(yè)披露了其2022年年度報(bào)告，整體來(lái)看，營(yíng)收凈利同比雙增。2022年，恒順醋業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約21.39億元，同比增長(zhǎng)12.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.38億元，同比增長(zhǎng)16.04%。其中，主營(yíng)調(diào)味品實(shí)現(xiàn)收入20.32億元，占營(yíng)收的95%，同比增長(zhǎng)10.05%；同期醋系列實(shí)現(xiàn)收入12.84億元，同比增長(zhǎng)6.03%。

東方財(cái)富證券分析師認(rèn)為，恒順醋業(yè)變革成效已經(jīng)顯現(xiàn)，2023年會(huì)加速推進(jìn)。比如，在產(chǎn)品端，積極開展產(chǎn)品梳理整合，淘汰低銷額、低毛利、競(jìng)爭(zhēng)力弱的老舊產(chǎn)品，鞏固醋業(yè)龍頭地位，發(fā)力復(fù)調(diào)增量市場(chǎng)；渠道方面，優(yōu)化傳統(tǒng)渠道結(jié)構(gòu)，同時(shí)發(fā)力電商、新零售板塊，構(gòu)建全場(chǎng)景營(yíng)銷模式；品牌方面，將“零添加”趨勢(shì)與品牌高度綁定，提升品牌形象。

目前，恒順醋業(yè)是中國(guó)規(guī)模最大、現(xiàn)代化程度最高的食醋生產(chǎn)企業(yè)，也是唯一的食醋上市企業(yè)。在恒順醋業(yè)之后，紫林醋業(yè)居于業(yè)內(nèi)第二位。近日，上海證券交易所公布消息，紫林醋業(yè)近期重新提交招股書并獲受理，擬在上交所主板上市。據(jù)悉，此次提交招股書是紫林醋業(yè)第五次提交招股書。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2019—2022年上半年，紫林醋業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.47億元、6.2億元、6.2億元和3.03億元；分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.04億元、1.01億元、9115.76萬(wàn)元及4039.31萬(wàn)元。從產(chǎn)品來(lái)看，食醋是其營(yíng)收主力，同期食醋業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為5.17億元、5.77億元、5.66億元和2.73億元，分別占總營(yíng)收的94.69%、93.27%、91.45%和90.54%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，從產(chǎn)品品類來(lái)看，紫林醋業(yè)主要有釀造食醋、保健醋、風(fēng)味醋、果醋、醋飲料、復(fù)合果汁飲料、釀造料酒等七大系列百余種產(chǎn)品，但食醋系列產(chǎn)品幾乎占據(jù)了公司的全部營(yíng)收，其他品類營(yíng)收可謂“鳳毛麟角”。雖不能說主營(yíng)業(yè)務(wù)過于單一肯定不利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但是與其他調(diào)味品企業(yè)“一業(yè)多品”相比，紫林醋業(yè)的發(fā)展模式顯得“不太合群”。

提高核心競(jìng)爭(zhēng)力是關(guān)鍵

醋企觸及行業(yè)“天花板”后，多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略更好，還是“從一而終”更優(yōu)？從恒順醋業(yè)與紫林醋業(yè)的發(fā)展來(lái)看，問題的答案仍需一定時(shí)間才能揭曉。

有業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)幅員遼闊，飲食文化歷史悠久，也造成了不同地區(qū)的飲食習(xí)慣不同，食醋發(fā)展的區(qū)域特點(diǎn)顯著，對(duì)醋企限制較大。以四川保寧醋、山西老陳醋、鎮(zhèn)江香醋及福建永春老醋為代表的我國(guó)傳統(tǒng)四大名醋，口感特點(diǎn)和主要銷售區(qū)域均有所不同。此外，食醋賽道狹小，醋的日常消耗量本就不如醬油、食鹽等調(diào)料，想要突破“天花板”，另開戰(zhàn)線似乎是首選。

作為當(dāng)之無(wú)愧的醋業(yè)老大，恒順醋業(yè)似乎“癡迷”于開拓新戰(zhàn)線并頻繁跨界，從光電到房地產(chǎn)、從制藥到汽車銷售，涉及領(lǐng)域五花八門，但由于缺乏相應(yīng)經(jīng)驗(yàn)，疊加宏觀環(huán)境影響，跨界多以“翻車”告終。2022年，“幡然醒悟”的恒順醋業(yè)憑借“瘦身強(qiáng)體”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，強(qiáng)勢(shì)回歸主業(yè)，當(dāng)年便收獲了營(yíng)收凈利雙增的好成績(jī)。

但面對(duì)食醋行業(yè)“天花板”較低的限制，恒順醋業(yè)迫切想要尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在跨界尋求增長(zhǎng)的努力失敗后，恒順醋業(yè)選擇向同類型調(diào)味料延伸，恒順醋業(yè)表示，將以2023年為變革元年，深化變革，努力實(shí)現(xiàn)由“虛胖型增長(zhǎng)向肌肉型增長(zhǎng)”的轉(zhuǎn)變，加快“恒順醋業(yè)”向“恒順味業(yè)”的跨越?！昂沩槾讟I(yè)在華東地區(qū)用戶黏性很強(qiáng)，這代表該公司有一個(gè)穩(wěn)定的基本盤，依托這一后盾向調(diào)味品領(lǐng)域縱深發(fā)展，是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的戰(zhàn)略。”一位分析人士說道。但該人士也指出，這種擴(kuò)容是雙向的，未來(lái)恒順醋業(yè)可能會(huì)面臨更多壓力。海天味業(yè)、中炬高新和李錦記等企業(yè)也在往食醋方向擴(kuò)容，海天味業(yè)憑借其完善的經(jīng)銷商渠道，目前已超過水塔醋業(yè)，坐上業(yè)內(nèi)第三把交椅。

盡管宣稱將堅(jiān)守主業(yè)，但恒順醋業(yè)并沒有完全收斂跨界的心。3月1日，恒順醋業(yè)跨界新推“醋軟糖”，此前，恒順醋業(yè)還推出了3種口味的輕醋果味氣泡水，以及香醋、黃酒和醬油芝士口味的文創(chuàng)雪糕。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，恒順醋業(yè)新的跨界方向更為理性，或多或少都與主業(yè)有所關(guān)聯(lián)，而且以輕資產(chǎn)為主，即便失敗了也不會(huì)影響主營(yíng)業(yè)務(wù)收益。

恒順醋業(yè)的頻繁跨界被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是“不務(wù)正業(yè)”，而自2016年以來(lái)，專注于食醋賽道的紫林醋業(yè)卻也被業(yè)內(nèi)詬病，由于食醋業(yè)務(wù)營(yíng)收占總營(yíng)收比例均在九成以上，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，過度依賴單一業(yè)務(wù)，會(huì)讓紫林醋業(yè)存在一定的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

也有一些投資人認(rèn)為，如果紫林醋業(yè)的規(guī)模大到足以支撐其長(zhǎng)期成長(zhǎng)，就算不走多元化道路也一樣可以獲得資本青睞。為進(jìn)一步提高公司食醋產(chǎn)品生產(chǎn)能力及市場(chǎng)開發(fā)能力，2019年紫林醋業(yè)啟動(dòng)了年產(chǎn)10萬(wàn)噸釀造食醋生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目，投入生產(chǎn)后紫林醋業(yè)食醋產(chǎn)品的年總產(chǎn)能可以達(dá)到30多萬(wàn)噸。此次招股書中也提到，紫林醋業(yè)擬募資5.74億元，其中6成以上用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸釀造食醋生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目。

業(yè)內(nèi)人士指出，未來(lái)涉醋企業(yè)之間的較量只會(huì)邁入更加激烈的新階段，不管對(duì)于恒順醋業(yè)、紫林醋業(yè)，還是其他醋企而言，要想做大做強(qiáng)，都需提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，保質(zhì)增效、下沉渠道才能尋得發(fā)展機(jī)會(huì)。

（編輯 李闖）

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