1月2日下午，古茗向港交所遞交上市申請書后，同日晚間，蜜雪冰城也向港交所遞交了上市申請書。此前，茶百道于2023年8月15日向港交所遞交上市申請書。

新茶飲行業(yè)2024年開年第一波“內卷”正式啟動，港股“新茶飲第二股”會花落誰家？

新京報貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，蜜雪冰城、古茗、茶百道這三家企業(yè)均主要通過加盟模式開展業(yè)務，大部分收入來自于向加盟門店銷售商品及設備以及提供服務等。需要注意的是，扎堆IPO背后，這些茶飲企業(yè)普遍存在食品安全風險、門店擴張不及預期風險、經(jīng)營效率不及預期風險、加盟商運營管理風險等。

從“寒流刨冰”到“蜜雪冰城”

1.6萬加盟商撐起“雪王”帝國

1997年，蜜雪冰城的創(chuàng)始人及董事長張紅超在鄭州開了一家名為“寒流刨冰”的小店，用一臺自制的刨冰機，開啟了在現(xiàn)制飲品領域的創(chuàng)業(yè)之路。1999年，“蜜雪冰城”作為品牌名稱被正式啟用。

2017年，蜜雪冰城創(chuàng)立了現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運咖”。截至2023年9月30日，“幸運咖”擁有約2900家門店。2018年，蜜雪冰城的首家海外門店在越南河內市開業(yè)。截至2023年9月30日，蜜雪冰城已經(jīng)在海外11個國家開設了約4000家門店。

同樣是在2018年，蜜雪冰城打造了“蜜雪冰城”的超級IP和終身代言人——“雪王”，截至最后實際可行日期，“雪王”及“蜜雪冰城”主題曲的相關話題在主要社交平臺上的累計曝光量分別超過87億次及84億次。截至2023年9月30日，“蜜雪冰城”的會員量達到約2.15億；月活會員在2023年9月達到約3800萬。

招股書顯示，作為一家現(xiàn)制飲品企業(yè)，蜜雪冰城聚焦為廣大消費者提供單價約6元的現(xiàn)制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產(chǎn)品，旗下有現(xiàn)制茶飲品牌“蜜雪冰城”和現(xiàn)磨咖啡品牌“幸運咖”。截至2023年9月30日，蜜雪冰城通過加盟模式發(fā)展的門店網(wǎng)絡擁有超過36000家門店，覆蓋中國及海外11個國家。2023年前九個月，蜜雪冰城的門店網(wǎng)絡共實現(xiàn)出杯量約58億杯。

蜜雪冰城主要通過加盟模式開展業(yè)務，絕大部分收入來自于向加盟門店銷售商品及設備。截至2023年9月30日，蜜雪冰城超過99.8%的門店為加盟門店，其余為自營門店。截至2023年9月30日，蜜雪冰城擁有超過16000個加盟商伙伴。

在加盟模式下，蜜雪冰城授權加盟商使用其品牌開設加盟門店并銷售現(xiàn)制飲品，加盟商向蜜雪冰城購買門店物料及設備用于其日常運營。作為加盟門店的擁有者，加盟商對門店的經(jīng)營業(yè)績負責。蜜雪冰城還規(guī)定加盟商必須遵循其全面、標準化的運營流程及要求。

2022年及2023年前九個月，蜜雪冰城的門店網(wǎng)絡分別實現(xiàn)約300億元和370億元的終端零售額；同期，蜜雪冰城分別實現(xiàn)約136億元與154億元的收入，同比增長31.2%及46%；同期，蜜雪冰城的凈利潤分別為20億元與25億元，同比增長5.3%及51.1%。在經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈流入方面，在2021年、2022年以及2023年前九個月分別為17億元、24億元及31億元。

2021年、2022年及2023年前九個月，蜜雪冰城分別實現(xiàn)約32.44億元、38.47億元、45.76億元的毛利，同期毛利率分別為31.3%、28.3%及29.7%。

茶飲企業(yè)掀起“上市潮”

透視蜜雪冰城、古茗、茶百道背后的“資本捕手”

全球現(xiàn)制飲品市場規(guī)模巨大并且未來預計將呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。以終端零售額計，全球現(xiàn)制飲品市場2022年至2028年的復合年增長率預計將提高至7.5%，帶動市場規(guī)模增長至2028年的11147億美元，占據(jù)全球飲料市場近一半份額。以中國和東南亞為代表的新興市場的快速增長是全球現(xiàn)制飲品行業(yè)加速增長的重要引擎。中國和東南亞市場合計貢獻同期全球現(xiàn)制飲品市場規(guī)模增量的近40%，合計占全球現(xiàn)制飲品市場的比重也將從2022年的10.9%提升到2028年的20.2%。

2021年6月30日，自奈雪的茶順利上市之后，港交所一直在等待“新茶飲第二股”。如今，茶百道、古茗、蜜雪冰城先后向港交所提交上市申請書，霸王茶姬、滬上阿姨等也一度被傳有上市計劃。記者注意到，雖然蜜雪冰城、古茗、茶百道目前均未上市，但是三者均已與上市公司建立聯(lián)系。比如，蜜雪冰城和茶百道是佳禾食品(16.560, 0.14, 0.85%)的客戶，古茗和妙可藍多(15.650, -0.13, -0.82%)是合作伙伴。

如果企業(yè)能順利上市，背后股東無疑是獲益者。那么，蜜雪冰城、古茗、茶百道背后的股東都有誰呢？

招股書顯示，蜜雪冰城目前的主要股東包括張紅超（蜜雪冰城創(chuàng)始人及董事長）、張紅甫（蜜雪冰城聯(lián)合創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官）、青春無畏（員工持股平臺之一，由張紅超管理）、始于足下（員工持股平臺之一，由張紅甫管理）。2020年12月，蜜雪冰城接受了龍珠美城、深圳蘊祺及天津磐雪的投資。

古茗目前的主要股東是王云安、戚俠、阮修迪、潘萍萍、朱擁華。古茗在2020年先后獲得美團龍珠、紅杉、寇圖資本及Abbeay Street的投資。

茶百道目前的主要股東是王霄錕、劉洧宏、成都錦柏森、恒盛合瑞、同創(chuàng)共進。其中，王霄錕和劉洧宏是夫妻關系，恒盛合瑞由王霄錕和劉洧宏透過成都錦柏森間接控制，成都錦柏森由王霄錕和劉洧宏共同持有100%股權，同創(chuàng)共進是王霄錕控制的員工激勵平臺。去年6月，記者自茶百道方面確認，公司獲得新一輪融資，由蘭馨亞洲領投。招股書顯示，除了蘭馨亞洲，茶百道的投資方還有正心谷、新希望(9.190, -0.11, -1.18%)、番茄私募股權、中金同富。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認為：“茶飲企業(yè)未來競爭的核心在于供應鏈的完整度。產(chǎn)品可以復制，模式可以復制，價格可以模仿，門店也可以克隆，但是供應鏈并不是一朝一夕可以復制的。未來，只有頭部企業(yè)才有對供應鏈進行完整布局的能力，而整個供應鏈的完整度決定了企業(yè)未來的可持續(xù)性。當下，很多茶飲企業(yè)都在兩手抓，一方面在整個供應鏈上游這一塊進行大布局，另一方面向下一體化，持續(xù)開店。所以，頭部企業(yè)的品牌效應、規(guī)模效應、集約化效應慢慢凸顯之后，行業(yè)里的馬太效應會表現(xiàn)得更加淋漓盡致?！庇浾?閻俠

免責聲明：凡本網(wǎng)注明“來源：XXX(非中國食品新聞網(wǎng))”的作品，均轉自其他媒體，轉載的目的在于傳遞更多的信息，僅供網(wǎng)友學習參考使用，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點。著作權及版權歸原作者所有，轉載無意侵犯版權，如有內容、版權和其他相關問題，請速與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將盡快處理。