文 / 趙曉娟

農(nóng)夫山泉正加快對上游水源地和工廠的投資節(jié)奏。

1月17日，農(nóng)夫山泉都江堰生產(chǎn)基地項目投資協(xié)議在成都簽約。根據(jù)協(xié)議，農(nóng)夫山泉將投資11億元在都江堰投建四川第二個生產(chǎn)基地項目，該基地將在5年內(nèi)全部建成投運，主要產(chǎn)品為天然飲用水及飲料等，建成后預(yù)計年產(chǎn)值達(dá)15億元以上。

一天之后，1月18日，廣東河源市人民政府官網(wǎng)通報材料顯示，農(nóng)夫山泉廣東萬綠湖飲料有限公司計劃新引進(jìn)飲用天然水生產(chǎn)線（一條），年產(chǎn)飲用天然水30萬噸，該項目已經(jīng)通過當(dāng)?shù)匕l(fā)改局審核。

事實上，農(nóng)夫山泉在去年就已經(jīng)開啟了快速投資模式。去年9月，安徽省黃山市政府與農(nóng)夫山泉股份有限公司簽署合作協(xié)議，農(nóng)夫山泉將在黃山建設(shè)天然飲用水生產(chǎn)基地，該項目投資約12.5億元，并開展黃山茶葉等各類農(nóng)業(yè)產(chǎn)品領(lǐng)域的探討與合作。

從去年9月到今年1月，僅在半年內(nèi)農(nóng)夫山泉投資的3個項目將耗資38.5億元。目前，農(nóng)夫山泉已在全國布局12個天然水源地和三大農(nóng)業(yè)種植基地。

馬不停蹄地加大新項目建設(shè)，首要原因還是在與它看好未來瓶裝水市場。市場調(diào)研公司英敏特的報告顯示，2022年中國瓶裝水市場銷售額將增至2185億元人民幣，市場銷售量達(dá)到586億升，均同比增長6.5%。此外，英敏特還預(yù)計，2027年瓶裝水市場銷售額有望達(dá)到3167億元人民幣，2022年至2027年的年均復(fù)合增長率為7.7%。而同期瓶裝水市場的銷售量將按照6.7%的5年期年均復(fù)合增長率增長，并在2027年達(dá)到810億升。

而在這個市場之中，農(nóng)夫山泉保持著絕對領(lǐng)先的地位。英敏特的數(shù)據(jù)顯示，2022年，國瓶裝水市場按銷售額估算的市場份額前三名分別是農(nóng)夫山泉（25.7%）、華潤（旗下品牌怡寶，17%）和景田（旗下品牌百歲山，9.7%）。

雖然未來市場廣闊，且農(nóng)夫山泉占據(jù)上風(fēng)，但它的增速已經(jīng)放緩。2022年中報數(shù)據(jù)，2021年上半年農(nóng)夫山泉包裝水營收增長5.6%，到2022年上半年該數(shù)據(jù)滑落至4.8%，農(nóng)夫山泉想要在不斷增長的市場中保持足夠龐大的占有率，它則需要在包裝水品類上布局更為豐富和細(xì)化。

而多元化的產(chǎn)品則需要水源。目前，農(nóng)夫山泉在全國已有黑龍江大興安嶺、新疆天山瑪納斯、河北霧靈山、陜西太白山、吉林長白山等12個水源地。2019年，農(nóng)夫山泉開始在福建武夷山投資水源地與工廠，3年之后，它推出了一款切入細(xì)分消費場景的泡茶水。農(nóng)夫山泉當(dāng)時曾表示，泡茶水的優(yōu)勢還在于“含適量的礦物元素，會更適合茶葉的沖泡”。

而除了包裝水品類，農(nóng)夫山泉還希望建立起更多元的產(chǎn)品矩陣，且重點發(fā)展茶飲料。農(nóng)夫山泉2022年上半年財報顯示，茶飲料產(chǎn)品收益為33.07億元，較去年同期增長51.6%；功能飲料產(chǎn)品收益為20.23億元，較去年同期微增0.9%；果汁飲料產(chǎn)品收益為12.75億元，較去年同期增長4.2%；其他產(chǎn)品主要包括蘇打水飲料、含氣風(fēng)味飲料、咖啡飲料等其他飲料產(chǎn)品，及鮮果等農(nóng)產(chǎn)品，報告期總收益為6.45億元，較去年同期下降23.8%。

除茶飲料產(chǎn)品顯著增長外，其余品類均呈現(xiàn)出增速放緩態(tài)勢。而農(nóng)夫山泉在2022年中報中強(qiáng)調(diào)，AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，東方樹葉過去十二個月的增長水平遠(yuǎn)超茶飲料市場整體增速，增速接近70%。

而隨著飲料產(chǎn)能的提升，尤其是農(nóng)夫山泉將茶飲料視為“第二增長曲線”之后，它對于水的需求也會隨之增大。事實上，和乳業(yè)爭奪上游奶源一樣，對于瓶裝水尤其是飲料品牌而言，水源地是持續(xù)發(fā)展的根基。但水源地投資是一個典型的投資成本高、回報周期長的事情，而農(nóng)夫山泉瘋狂投資的底氣則在于，它能賺錢。

從農(nóng)夫山泉過往中期財報和年報的凈利潤率增長情況看，其凈利潤率自2020年24.8%至2022年中期的27.76%持續(xù)上漲，這意味著農(nóng)夫山泉的賺錢能力在三年疫情期間仍能保持可觀水平。其中，2022年上半年，農(nóng)夫山泉的總收入約165.99億元，凈利潤為46.08億元，同比增長14.8%。