一系列積極變化顯示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)出穩(wěn)定 復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。其中,食品工業(yè)整體上保持穩(wěn)中向好 的基本面。

　　從宏觀層面看,三個(gè)“轉(zhuǎn)正”成為中國(guó)前三季 國(guó)民經(jīng)濟(jì)的最大亮點(diǎn):社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速年 內(nèi)首次轉(zhuǎn)正,工業(yè)增加值年內(nèi)累計(jì)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正,出 口年內(nèi)累計(jì)增速首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)各工業(yè)部門(mén)之首,中國(guó)食品工業(yè) 整體上保持穩(wěn)中向好的基本面,“六穩(wěn)”“六?！甭?實(shí)成效日益顯現(xiàn),真正起到了為社會(huì)發(fā)展保駕護(hù)航 的作用。食品企業(yè)的潛力和活力不斷顯現(xiàn)和激發(fā),食 品類(lèi)消費(fèi)的表現(xiàn)分外搶眼。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1—7 月份,在 41 個(gè)工業(yè) 大類(lèi)行業(yè)中,12 個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增加。其中,農(nóng)副食品加工業(yè)增長(zhǎng) 20.1%。8 月份商品零售達(dá) 29951 億元,同比增長(zhǎng) 1.5%,其中,糧油、食品類(lèi)同比增 長(zhǎng) 4.2%,飲料類(lèi)同比增長(zhǎng) 12.9%。受疫情較大沖擊 的餐飲業(yè)收入 3619 億元,下降 7.0%,降幅比 7 月份 收窄 4 個(gè)百分點(diǎn)。

　　隨著食品行業(yè)上市公司半年報(bào)全部亮相,各細(xì) 分子行業(yè)均交出了自己的“答卷”?？偟膩?lái)看,肉 制品、調(diào)味品、方便食品、乳制品等業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@;茅 臺(tái)、海天味業(yè)、伊利、雙匯等多數(shù)龍頭企業(yè)展現(xiàn)出 較強(qiáng)的抗危機(jī)能力。

　　來(lái)自券商行研報(bào)告顯示,食品飲料 101 家上市公 司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3824.51 億元,同比增長(zhǎng) 6.17%,實(shí) 現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 731.79 億元,同比增長(zhǎng) 10.36%,行業(yè) 整體增長(zhǎng)高于市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)內(nèi) A 股市場(chǎng)方面,Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,按申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi),59 家上市公司中,37 家實(shí)現(xiàn)凈利增長(zhǎng),占比 62%;22 家凈利出現(xiàn)下滑,占 比 38%。

　　方便食品增勢(shì)不減,速凍休閑兩頭開(kāi)花

　　隨著疫情好轉(zhuǎn),方便食品迎來(lái)一個(gè)高速發(fā)展 期。速凍食品因其對(duì)餐飲的可代替性等因素,第一 季度就增長(zhǎng)強(qiáng)勁,二季度市場(chǎng)需求持續(xù)上升;受“宅 經(jīng)濟(jì)”影響,休閑零食和烘焙食品通過(guò)線(xiàn)上渠道、商 超和便利店等獲利頗豐。

　　今年上半年,三全食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 37.3 億元,同 比增加 22.60%;實(shí)現(xiàn)凈利 4.52 億元,同比增加 409.61%。其中,湯圓、水餃、面點(diǎn)分別實(shí)現(xiàn)收入 11.89 億元、12.88 億元及 10.5 億元。其中,水餃產(chǎn) 品營(yíng)收同比增加近 5 億元,增幅達(dá) 70.45%,在總營(yíng) 收中占比由 24.84% 提升至 34.53%。

　　主打速凍魚(yú)丸、肉丸、速食關(guān)東煮的海欣食品,上 半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 6.68 億元,同比增長(zhǎng) 23.28%;實(shí)現(xiàn)凈 利 4259.42 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng) 507.21%;主打面米制品、肉 制品、魚(yú)糜制品的安井食品上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約 為 28.53 億元,同比增長(zhǎng) 22.14%;凈利潤(rùn)約為 2.60 億元,同比增長(zhǎng) 57.36%。

　　值得一提的是,賣(mài)休閑零食的鹽津鋪?zhàn)釉龇?最為顯著。2020 年上半年,鹽津鋪?zhàn)訉?shí)現(xiàn)凈利 1.3 億元,同比增長(zhǎng) 97.34%。其中,烘焙點(diǎn)心、果干 類(lèi)、休閑豆制品 - 魚(yú)糜制品和素食產(chǎn)品的增長(zhǎng)幅度 較大。烘焙點(diǎn)心實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 3.04 億元,同比增長(zhǎng) 82.18%;休閑豆制品 - 魚(yú)糜制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1.4 億 元,同比增長(zhǎng) 73.38%;果干類(lèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 8936.48 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng) 89.06%;素食產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 5562.69 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng) 59.69%。

　　休閑食品的龍頭企業(yè)三只松鼠、良品鋪?zhàn)?以 及來(lái)伊份則出現(xiàn)增收不增利的情況。周黑鴨由于大 部分門(mén)店位于以湖北為中心的華中地區(qū),今年上半 年受疫情沖擊較大。

　　分析認(rèn)為,目前速凍行業(yè)增速基本保持在 10%以上,驅(qū)動(dòng)因素包括生活節(jié)奏加快、宅經(jīng)濟(jì)和懶人 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),同時(shí)疊加火鍋、燒烤、便利店和外賣(mài)等 消費(fèi)場(chǎng)景多樣化。當(dāng)前,行業(yè)兩極分化趨勢(shì)并不會(huì) 出現(xiàn)較大改變,疫情將加速行業(yè)洗牌進(jìn)程。

　　隨著大眾消費(fèi)水平的不斷提升,以及網(wǎng)購(gòu)消費(fèi) 習(xí)慣進(jìn)一步滲透,未來(lái)休閑食品的需求將持續(xù)擴(kuò) 大。消費(fèi)者對(duì)于休閑食品的健康訴求越來(lái)越高,對(duì) 主打健康、養(yǎng)生的休閑食品也更加青睞。各大休閑 食品品牌需貼合新一代消費(fèi)者對(duì)于安全、健康、高 品質(zhì)的需求,加強(qiáng)產(chǎn)品出新。

　　乳業(yè)復(fù)蘇顯著,奶粉獨(dú)占鰲頭

　　今年第一季度,乳業(yè)受到了疫情較大沖擊,但 大多數(shù)乳企在二季度業(yè)績(jī)快速恢復(fù)增長(zhǎng),其中,以 奶粉為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)因?yàn)槭袌?chǎng)需求的堅(jiān)挺而在疫 情中保持了增長(zhǎng),液態(tài)奶企業(yè)營(yíng)收顯著增長(zhǎng),但凈 利潤(rùn)多出現(xiàn)下滑。

　　尼爾森數(shù)據(jù)顯示,上半年國(guó)內(nèi)常溫、低溫液態(tài) 奶和奶粉細(xì)分市場(chǎng)零售額,分別比上年同期下降 5.1%、下降 7.8%、增長(zhǎng) 4.9%。2020 半年報(bào)也印證了 這一趨勢(shì)。2020 年上半年,營(yíng)收超百億的乳企有 3 家,分別為伊利、蒙牛和光明。從凈利潤(rùn)情況來(lái)看,上 半年 13 家 A 股上市乳企中,10 家盈利,占比 77%。

　　伊利股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 473.44 億元,同 比增長(zhǎng) 5.29%,凈利潤(rùn) 37.35 億元,同比減少 1.2%;光 明乳業(yè)上半年?duì)I業(yè)收入約為 121.46 億元,同比增長(zhǎng) 9.52%,凈利潤(rùn)為 3.08 億元,同比下降 16.67%,相比 于一季度 45.35% 的降幅有所收窄。港股的蒙牛上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 375.34 億元,同比下降 5.8%,凈利 潤(rùn)為 12.12 億元,同比下降 41.7%。

　　分析認(rèn)為,疫情導(dǎo)致消費(fèi)者外出和節(jié)日饋贈(zèng)減 少,液態(tài)奶企業(yè)庫(kù)存積壓嚴(yán)重,不得不在疫情之后 降價(jià)促銷(xiāo)、清理庫(kù)存。疫情后消費(fèi)受到影響,這導(dǎo) 致企業(yè)促銷(xiāo)時(shí)間被拉長(zhǎng)而影響收入。

　　對(duì)于主打奶粉、奶酪等奶制品的企業(yè)來(lái)說(shuō),表 現(xiàn)分外搶眼,如中國(guó)飛鶴、貝因美、妙可藍(lán)多等凈 利增幅均超 100%。

　　中國(guó)飛鶴 2020 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 87.07 億 元,同比上升 47.8%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 7.63 億元,同比上 升 105.3%;貝因美上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng) 14.78% 至 14.87 億元,凈利潤(rùn)的增幅高達(dá) 135.22%;妙可藍(lán) 多上半年凈利潤(rùn) 3222.21 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng) 727.87%。

　　有喜也有憂(yōu)。盡管擁有三元、八喜等知名品 牌,三元股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 34.04 億元,同比下降 18.43%,凈利潤(rùn)虧損 1 億元。對(duì)此,三元股份表示,自 二季度全面恢復(fù)各項(xiàng)業(yè)務(wù),6 月份基本整體恢復(fù)至去 年同期水平,扭虧為盈。

　　龍頭撐起白酒增長(zhǎng),葡萄酒依舊艱難

　　縱觀 41 家酒企半年報(bào),大部分白酒企業(yè)上半年 的業(yè)績(jī)均經(jīng)歷了不同程度的下滑。受益于茅臺(tái)、五 糧液、洋河等龍頭企業(yè),白酒行業(yè)整體保持了增長(zhǎng)。啤 酒企業(yè)隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,大部分業(yè) 績(jī)表現(xiàn)尚可。相較之下,中國(guó)葡萄酒行業(yè)今年難上 加難,發(fā)展形勢(shì)不容樂(lè)觀。

　　申萬(wàn)統(tǒng)計(jì)顯示,上半年 19 家白酒上市公司總 營(yíng)收為 1350.92 億元,同比增長(zhǎng) 1.85%,歸母凈利潤(rùn)總額為 489.05 億元,同比增長(zhǎng) 7.42%。但是,只 有貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒、*ST 皇 臺(tái) 5 家公司上半年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利潤(rùn)的雙增。其 中,貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份三家占比就達(dá) 62.25%,達(dá)到 881.5 億元,凈利潤(rùn)達(dá)到 388.58 億元,占 比 79.46%。

　　作為 A 股市值最高的公司,貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)備 受關(guān)注。上半年,貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 439.53 億 元,同比增長(zhǎng) 11.31%,凈利潤(rùn) 226.02 億元,同比增 長(zhǎng) 13.29%。有分析指出,盡管酒水作為社交功能的 飲品,在疫情期間的需求極大降低,但茅臺(tái)已成為 金融屬性的產(chǎn)品,具有收藏保值功能。

　　在啤酒上市公司中,除青島啤酒以外,惠泉啤 酒也實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。華潤(rùn)啤酒、珠江啤酒、重 慶啤酒,營(yíng)收增幅下降的同時(shí),凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)同 比 11.12%、16.04%、3.06% 的增幅。

　　僅有的 6 家葡萄酒上市企業(yè),營(yíng)收、凈利全部 負(fù)增長(zhǎng),且降幅較大。其中,葡萄酒龍頭公司張?jiān)?實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 14.02 億元,同比下降 45.21%,凈利潤(rùn) 3.07 億元,同比下降 49.12%。ST 通葡、通天酒業(yè)、ST 中葡在營(yíng)收大幅下滑的同時(shí),凈利分別同比下滑高 達(dá) 538.31%、1159.03%、4921.44%。

　　分析認(rèn)為,疫情沖擊下,白酒商業(yè)模式優(yōu)越性 凸顯。同時(shí),貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河、瀘州老窖、山 西汾酒等頭部公司抗風(fēng)險(xiǎn)以及復(fù)原能力明顯優(yōu)于其 他公司。未來(lái),龍頭酒企變危為機(jī)搶占市場(chǎng),白酒 行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

　　調(diào)味品表現(xiàn)穩(wěn)定,居家需求大漲

　　疫情期間,消費(fèi)者居家做飯需求的暴漲彌補(bǔ)了 調(diào)味品企業(yè)在餐飲渠道的損失,海天味業(yè)、中炬高 新、加加食品、恒順醋業(yè)等近六成調(diào)味品企業(yè)均保 持營(yíng)收和凈利的雙增長(zhǎng)。從長(zhǎng)期來(lái)看,餐飲業(yè)態(tài)連 鎖化、標(biāo)準(zhǔn)化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯,或?qū)⒋偈箯?fù)合調(diào) 味料市場(chǎng)增長(zhǎng)。

　　2020 年上半年,14 家上市調(diào)味品企業(yè)總營(yíng)收達(dá)309.79 億元,凈利潤(rùn)總和為 58.83 億元。其中,營(yíng)收 凈利雙增的企業(yè)有 8 家,占比為 57.14%;營(yíng)收增長(zhǎng) 的企業(yè)有 10 家,凈利增長(zhǎng)的企業(yè)有 9 家。從產(chǎn)品分 類(lèi)看,醬油和食用油受益于家庭消費(fèi)擴(kuò)容增長(zhǎng)迅猛。

　　中炬高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 25.54 億元,同比增長(zhǎng) 6.78%,凈利潤(rùn) 4.55 億元,同比增長(zhǎng) 24.31%。加加 食品今年上半年取得的成績(jī)超越了去年前三季度,上 半年?duì)I業(yè)收入 11.56 億元,同比增加 12.87%,凈利 潤(rùn) 1.07 億元,同比增加 24.67%。恒順醋業(yè)上半年實(shí) 現(xiàn)營(yíng)收 9.53 億元,同比增長(zhǎng) 7.39%,凈利潤(rùn) 1.49 億 元,同比增長(zhǎng) 3.63%。

　　最令人側(cè)目的,無(wú)疑是股價(jià)連創(chuàng)新高的調(diào)味品 頭部企業(yè)海天味業(yè)。上半年,海天味業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收 入 115.95 億元,同比增長(zhǎng) 14.12%,凈利潤(rùn) 32.53 億 元,同比增長(zhǎng) 18.27%。蠔油、黃豆醬逐漸成為新 的增長(zhǎng)點(diǎn),增速顯著。蠔油上半年?duì)I收達(dá) 19.98 億 元,占總營(yíng)收的 17.23%,調(diào)味醬營(yíng)收 13.79 億元,占 比 11.89%。

　　另一個(gè)備受市場(chǎng)關(guān)注的涪陵榨菜也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 持續(xù)增長(zhǎng)。半年報(bào)顯示,涪陵榨菜實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 11.98 億元,同比增長(zhǎng) 10.28%,凈利潤(rùn) 4.04 億元,同 比增長(zhǎng) 28.44%。

　　分析認(rèn)為,多元、健康、高端是近幾年調(diào)味品 行業(yè)新的方向和趨勢(shì),多元化有利于企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng) 力,發(fā)力新增長(zhǎng)點(diǎn)。消費(fèi)升級(jí)促使人們對(duì)于產(chǎn)品品 質(zhì)的要求更高。

　　肉類(lèi)企業(yè)穩(wěn)步恢復(fù),業(yè)績(jī)?nèi)骘h紅

　　受益于豬肉價(jià)格的居高不下,大部分肉類(lèi)企業(yè) 在 2020 年?duì)I收、凈利潤(rùn)呈現(xiàn)明顯漲幅。

　　其中,行業(yè)前三的牧原股份、溫氏股份、雙匯 發(fā)展,分別實(shí)現(xiàn)凈利 107.84 億元人民幣、41.53 億 元、30.41 億元。

　　今年上半年,牧原股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 210.33 億元,獲 凈利 107.84 億元,同比增長(zhǎng) 7961.7%,也是目前業(yè) 績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快的食品企業(yè)。2019 年 6 月,牧原股份虧 損 1.56 億元,僅用一年時(shí)間扭虧為盈。

　　溫氏股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 359.57 億元,同比增 長(zhǎng) 18.20%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 41.53 億元,同比增長(zhǎng) 200.33%。其中,共銷(xiāo)售生豬 486.58 萬(wàn)頭,實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售 收入 205.63 億元。

　　雙匯發(fā)展上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 363.48 億元,同 比增長(zhǎng)43.01%,凈利潤(rùn)30.41億元,同比增長(zhǎng) 26.74%。其中,肉制品營(yíng)收 140.00 億元,同比增 長(zhǎng) 18.02%,高溫肉制品營(yíng)收 92.63 億元,同比增長(zhǎng) 25.11%,低溫肉制品營(yíng)收 47.37 億元,同比增長(zhǎng) 6.24%,

　　分析認(rèn)為,受非洲豬瘟等影響,上半年全國(guó)豬 肉市場(chǎng)呈現(xiàn)供給偏緊的狀態(tài),豬價(jià)漲幅顯著。未來(lái) 預(yù)計(jì)年內(nèi)豬源供給緊缺的市場(chǎng)格局仍將延續(xù),對(duì)豬 價(jià)高位運(yùn)行形成強(qiáng)有力的支撐。多數(shù)企業(yè)緊抓行業(yè) 發(fā)展機(jī)遇,穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)能擴(kuò)張。（文/本刊記者 孫永立）