文 / 楊梓巖

4 月 2 日 晚 間， 貴 州 茅 臺 發(fā) 布 2023 年 年 報。2023年， 貴 州 茅 臺 實 現 營 業(yè) 總 收 入 1505.6 億 元， 同 比 增長 18.04%； 歸 母 凈 利 潤 為 747.34 億 元， 同 比 增 長19.16%；主要經濟指標保持兩位數增長，實現了 2023 年初公司制定的目標。公司擬每 10 股派發(fā)現金紅利 308.76元，合計擬派發(fā)現金紅利 387.86 億元（含稅）。
　　
　　貴州茅臺 2023 年年報可視為觀察白酒行業(yè)發(fā)展的一扇窗。結合中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數據，行業(yè)集中度持續(xù)提升。在存量競爭格局下，完善產品帶、優(yōu)化價格帶，推進全國化成為白酒行業(yè)的破局之道。
　　
　　直銷渠道收入占比提升庫存承壓、動銷緩慢等是過去一年擺在白酒行業(yè)面前的難題。在行業(yè)整體調整的背景下，貴州茅臺 2023 年營收、利潤再度創(chuàng)下新高。公告顯示，2023 年，貴州茅臺實現營業(yè)總收入 1505.6 億元，同比增長 18.04%；歸母凈利潤為 747.34 億元，同比增長 19.16%。
　　
　　中國酒業(yè)協(xié)會數據顯示，2023 年全國白酒行業(yè)實現利潤總額 2328 億元。
　　
　　分 季 度 看， 第 四 季 度， 公 司 營 收 和 凈 利 潤 分 別為 444.25 億元、218.57 億元，第四季度凈利潤增速為19.3%，高于此前市場推算的 12.56%。
　　
　　產品方面，2023 年，茅臺酒產量 5.72 萬噸，同比增 長 0.69%； 實 現 銷 售 收 入 1265.89 億 元， 同 比 增 長17.39%，增速提高 2.02 個百分點。庫存方面，2023 年酒類庫存量 29.38 噸，較上年增長 6.21%。分地區(qū)來看，國內銷售收入 1428.69 億元，國外銷售收入 43.5 億元。
　　
　　值得一提的是，直銷渠道收入占比進一步提升，但增速有所放緩。2023 年，貴州茅臺直銷模式營收為 672.33億元，直銷收入占比達 45.67%，增速從 2022 年的 105%放緩至 36.16%。年報顯示，2023 年“i 茅臺”APP 實現酒類不含稅收入 223.75 億元，同比增長 88.29%。i 茅臺銷售額占直銷營收比重超 33%。醬香系列酒大單品“茅臺 1935”、平價醬酒“臺源”、100ml 飛天茅臺酒、茅臺生肖酒等產品陸續(xù)上線“i 茅臺”APP。
　　
　　2024 年，貴州茅臺計劃營業(yè)總收入較上年增長 15%左右，完成固定資產投資 61.79 億元。
　　
　　貴州茅臺發(fā)布了年報分紅計劃。公司擬每 10 股派發(fā)現金紅利 308.76 元，合計擬派發(fā)現金紅利 387.86 億元（含稅），分紅率保持在 51.9%。根據 Wind 數據，待 2023年年末分紅實施后，貴州茅臺上市以來累計現金分紅將超 2700 億元。醬香酒產業(yè)提質2023 年，茅臺系列酒營收躍上 200 億元大關，為茅臺“雙輪驅動”戰(zhàn)略提供強力支撐。
　　
　　具體來看，其他系列酒 2023 年實現營收 206.3 億元，同比增長 29.43%，增速進一步提高。2022 年 1 月 18 日正式上市的茅臺 1935 邁上百億臺階，2023 年銷售收入超110 億元，填補了茅臺集團千元價格帶的空白，成為茅臺醬香系列酒核心單品，進一步鞏固茅臺品牌的“護城河”。
　　
　　實際上，醬香型白酒經歷了前期的野蠻擴張，目前規(guī)模化酒企和品牌化產品逐漸取代小作坊訂制酒、貼牌酒。茅臺 1935 折射出醬香酒整體提質升級的趨勢。
　　
　　從數據來看，權圖醬酒工作室統(tǒng)計數據顯示，2023年我國醬香酒產能約 75 萬千升，同比增長 7.1%，約占我國白酒產能的 11.9%；實現利潤約 940 億元，同比增長8%，約占我國白酒行業(yè)利潤的 40.4%。盡管醬香酒產能增速較 2022 年的 16.7% 明顯放緩，但其對白酒行業(yè)的利潤貢獻率不容小覷。
　　
　　酒業(yè)獨立評論人肖竹青告訴記者，醬香酒已進入 2.0時代，比拼的是品牌和口碑。對于規(guī)模化酒企，持續(xù)建設品牌，持續(xù)發(fā)力消費者培育，持續(xù)提升品牌在消費者心中的心理價位，才能形成醬香酒消費者愿意買、渠道愿意賣的良好局面。
　　
　　以珍酒李渡為例，肖竹青認為，珍酒李渡目前已具備醬香酒產能優(yōu)勢，并已建立起全國化銷售網絡，產品以其性價比贏得消費者喜愛。反映到業(yè)績上，3 月 25 日晚間，珍酒李渡發(fā)布上市后首份年報，2023 年公司實現營業(yè)收入 70.30 億元，同比增長 20.10%；經調整凈利潤為16.23 億元，同比增長 35.50%。在行業(yè)整體承壓的背景下，業(yè)績實現逆勢增長。
　　
　　豐富產品帶完善價格帶中國酒業(yè)協(xié)會數據顯示，2023 年，全國白酒行業(yè)實現總產量 629 萬千升，同比下降 5.1%；完成銷售收入7563 億元，同比增長 9.7%；實現利潤總額 2328 億元，同比增長 7.5%。近五年來，利潤增速首次降至 10% 以內。
　　
　　一方面，產量下降，利潤上升，市場份額與利潤規(guī)模向頭部酒企聚集。另一方面，利潤增速放緩，庫存承壓、動銷緩慢等成為擺在白酒行業(yè)面前的難題。
　　
　　通過推進高端高價產品，維系利潤增長的方式似乎“失靈”。中國酒業(yè)協(xié)會副秘書長劉振國表示，中國酒業(yè)正面臨需求收縮、供給過剩、庫存增加、預期轉弱等多種困難，市場面臨調整壓力，繼續(xù)依賴價格推動增長的模式將面臨困難。
　　
　　酒業(yè)該如何破局？貴州茅臺披露的 2023 年年報，以及剛結束的‘酒業(yè)風向標’成都糖酒會，都體現出全國性酒企豐富產品帶、完善價格帶的發(fā)展邏輯；同時，地方性酒企也在努力打通周邊市場、拓展全國市場。
　　
　　比如，貴州茅臺通過茅臺迎賓酒、貴州大曲、茅臺王子酒、漢醬以及茅臺 1935 等系列產品，實現了百元到超千元價格帶的全面布局，茅臺醬香系列酒成為貴州茅臺的重要增長極。在產品帶上，今年成都糖酒會，茅臺集團發(fā)布了藍莓氣泡酒、茅臺醇醬酒等新品。茅臺集團黨委書記、董事長丁雄軍在藍莓氣泡酒發(fā)布會現場表示，藍莓氣泡酒是茅臺集團豐富產品帶、優(yōu)化價格帶、打造全茅臺品牌產品矩陣的重要嘗試。
　　
　　在成都糖酒會上，瀘州老窖發(fā)布了窖系列、瀘州老窖·天府糧倉、瀘州老窖特曲 60 版·紅 60 三個系列的10 款新品。從售價看，窖系列新品完成了對次高端價格帶的全線布局。五糧液透露，即將推出 45 度五糧液、68度五糧液等新品，進一步完善五糧液 1+3 產品矩陣。
　　
　　“面對日益加劇的存量競爭，頭部酒企打造全價格帶‘護城河’，完成全價格消費場景覆蓋和更多銷售終端有效觸達至關重要?！毙ぶ袂啾硎?。
　　
　　此外，地方名酒拓展全國市場是存量競爭下的破局方式。今世緣、西鳳酒等地方名酒企均提出發(fā)展周邊市場、開拓全國市場的相關部署。